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齿轮与电流：士兰微的节拍与抉择
半导体的节奏里，士兰微像一枚既古老又年轻的齿轮，既承接传统器件市场，又试图切入功率管理与模拟IC的高频赛道。宏观与产业链研究显示（公司年报；Wind；中金、广发等券商研报），下游驱动与国产替代为需求端提供确定性，但竞争与周期性仍是长期变量。
市场研究角度：细分市场的容量、客户集中度与渠道议价能力是判断成长空间的关键。评估费率水平时，应把毛利率、产品定价权与替代成本放在并列位置，结合公司R&D投入占比与客户结构变化来判断可持续性（公司年报；东方财富数据）。
行情趋势跟踪与技术分析并非互斥：以周线与日线的均线体系、成交量背离、MACD与RSI的中长期背离做信号确认，而不是单纯追逐短期突破。收益评估方法建议采用分层法：基础利润假设（保守）、增长情景（中性）与超预期（乐观），并用净现值法或相对估值交叉验证（券商模型）。
操作心理常被忽视：半导体板块的消息面与宏观利空会放大非理性波动，设置仓位上限、止损与仓位再平衡规则比预测更能保护收益。技术面提示关注关键支撑位与资金面流向（北向资、机构席位）。
信息来源与风险提示：以公司公告、审计报告与权威券商研报为准，避免仅凭舆论或社交媒体决策。（资料来源：公司年报、Wind、券商研报）
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